코스닥 대장주 알테오젠이 코스피 이전상장에 속도를 내고 있다. 최근 임시 주주총회(주총)를 열어 이전상장 추진 안건을 결의했고, 주관사와의 타임라인 구체화 논의도 본격화하는 모습이다.

하지만 금융당국이 코스닥 경쟁력 강화 방안 마련에 분주한 상황이라 알테오젠의 코스피행을 염려하는 목소리도 높다. 정부의 혁신 성장 기업 지원 움직임에 찬물을 끼얹는 모양새가 될 가능성이 있어 회사가 이전상장 절차를 무리 없이 진행할 수 있을지 주목된다.

바이오업계에 따르면 알테오젠은 내년을 목표로 코스피 이전상장을 마무리하기 위해 주관사인 한국투자증권과 준비사항을 논의하고 있다. 코스닥 상장사인 알테오젠이 이전상장을 진행하려면 매출과 영업이익, 시가총액, 자기자본 등 여러 조건을 만족해야 한다.

탄탄한 외형을 다지는 것에 더해 코스피에 걸맞은 내부체계 정비도 필요하다. 바이오 기업은 통상 창업주가 경영사안을 모두 결정하지만, 코스피로 가려면 투명한 의사결정과 튼튼한 내부통제 체계를 마련해야 한다. 알테오젠 역시 내부체계 정비에 총력을 기울이고 있다.

박순재 대표는 지난 8일 대전에서 임시 주총을 열고 "코스피 이전상장을 위해 내부관리체계를 정비하며 위원회 구성, 내부통제체계 구축 등에 큰 비용과 인력을 투입하고 있다"라며 "예전과 이전상장 분위기도 달라졌다"고 말했다.

이어 "내부관리체계에 더해 '앞으로 이런 정도의 실적을 내겠다'는 계획도 제시해야 하는 상황"이라며 "내부관리체계를 구축해 몇 개월 운영해 보라고 권장하는 등 상장예비심사 기준을 통과하기 위해 회사가 많은 노력을 기울여야 한다"고 덧붙였다.

정부가 코스닥 경쟁력 강화를 위한 대책 마련에 나선 상태라 알테오젠 입장에선 다소 부담이 될 수 있는 상황이다. 정부 기조가 상장예비심사 강화로 이어질 수 있기 때문이다.

바이오업계 관계자는 "(알테오젠이) 한국거래소에 상장예비심사 청구서류를 제출하면 내년 코스피 이전상장 1호 기업이 될 것"이라며 "정부에서 코스닥 경쟁력 강화를 위해 새로운 제도 도입을 예고한 상황인 만큼 상장예비심사를 통과하기는 쉽지 않을 것으로 보인다"고 말했다.

실제로도 코스피행에 성공한 코스닥 상장사들은 많지 않다. 기업 대다수가 이전상장을 신청했다가도 여러 요건 충족에 실패하며 상장예비심사청구를 자진 철회했고, 몇몇 기업들은 상장예비심사를 청구하고도 한국거래소 문턱을 통과하지 못하기도 했다.

올해만 해도 화장품 생산기업 코스메카코리아가 이전상장에 도전했으나 한국거래소가 코스메카코리아에 지배구조 개선을 요구해 코스피행이 무산된 바 있다.

시장 분위기가 마냥 우호적이지 않음에도 기업들이 중도 포기를 할 수는 없는 상황이다. 개인주주가 많은 코스닥 대장주 특성상 소액주주들이 결집해 코스피 이전상장을 요구한다면 정부의 주주권리 강화 기조 속에서 이를 거부하기 쉽지 않아졌기 때문이다.

알테오젠 역시 2대 주주가 그동안 코스피행의 필요성을 지속해서 제기한 것으로 알려져 있으며, 올해 들어 소액주주들이 이를 촉구하기 위해 주주제안이 가능한 수준으로 결집하자 회사도 속도를 낸 것으로 파악된다.

소액주주 등쌀에 코스피 이전상장에 속도를 낸 기업은 알테오젠이 처음은 아니다. 지난 2018년 코스피 이전상장을 추진했던 셀트리온도 소액주주들이 이전상장을 적극적으로 촉구하기 시작하며 논의에 불이 붙었다. 

정부가 코스닥 경쟁력 강화와 주주권리 강화를 모두 내걸고 있는 만큼 기업으로서는 모순적인 의사결정을 할 수밖에 없다는 의견도 나온다. 소액주주들의 요구 사항에 따라 결정한 코스피행이 정부의 코스닥 경쟁력 강화 기조를 역행하는 모습으로 해석될 수 있기 때문이다.

알테오젠의 경우 소액주주 비중이 올해 상반기 기준 70%에 달한다. 여러 건의 기술이전 성과에 힘입어 실적을 다져가고 있는 만큼 소액주주들과의 분쟁 공산은 최소화하는 것이 경영상으론 나은 상황이다.