올해 투자금융(IB)업계의 화두는 단연코 국민성장펀드다. 150조원이라는 막대한 자금 규모만으로 시장의 유동성 공급 기대는 한껏 올라간 분위기다. 돈이 어디로 흘러갈지에 대한 관심이 높아지면서 자연스럽게 1호 투자처를 차지하려는 경쟁도 치열하다. 이미 지난해 말부터 몇몇 대규모 인프라 사업을 유력한 투자처로 지목하는 언론 보도가 쏟아졌고, 정부는 국민성장펀드 추진과 함께 '1호' 투자처는 정해지지 않았다는 설명 자료를 뿌리기 바빴다.

동시에 '국민성장펀드'를 앞세워 민간에서 자금을 유치하려는 움직임도 활발한 모습이다. 국민성장펀드는 기본적으로 정책자금에 민간 매칭이 더해지는 구조다. 국민성장펀드 지원 대상이 됐다는 것은 민간에서 끌어올 자금만큼을 정책자금으로 더 확보할 수 있다는 뜻이다. 그래서 국민성장펀드를 일종의 미끼(?) 삼아 투자를 유치하려는 기업, 기관이 늘어난 것으로 파악된다. 정책자금을 받을 가능성이 있으니 일종의 정부 보증을 믿고 투자하라는 것이다.

펀드 지원 영역이 넓은 만큼 이런 행태는 업종을 가리지 않고 나타나는 분위기다. 몇몇 인프라 투자를 제외하면 아직 국민성장펀드를 통한 자금 지원 여부가 확정되지 않은 분야가 많다 보니 지난해 자금 유치에 어려움을 겪었던 기업들이 당분간의 공백을 기회 삼아 투자자를 설득하는 데 열을 올리는 것으로 전해진다. 이는 국민성장펀드를 운영할 조직도 제대로 갖춰지지 않았던 지난해 말부터 일찍이 관측됐다.

국내 한 사모펀드운용사(PEF) 관계자는 "지난해 말 국민성장펀드 지원 대상에 문화콘텐츠 기업이 포함될 수 있다는 내용이 발표됐는데, 이후 유관 기업에 투자한 곳들이 기관투자자(LP)를 만나 국민성장펀드 자금을 받을 수 있다는 식으로 이야기하고 다닌다는 소문이 파다했다"며 "당시 1호 투자처 후보군으로 몇몇 인프라 사업이 언급되고 있던 때라 몇몇 분야에선 이미 투자 대상이 정해진 것 아니냐는 추측이 나왔다"고 말했다.

문제는 이런 기업들 상당수는 민간 자금 유치에 어려움을 겪고 있다는 점이다. 일부는 기업 혹은 사업 자체로 투자 매력이 떨어져 그동안 투자자를 확보하는 데 애를 먹다 정책자금의 도움이라도 받기 위해 국민성장펀드를 찾는 곳들도 있다는 설명이다. 다만 국민성장펀드는 정책자금 지원과 함께 민간 자금 유치가 가능해야 하기 때문에 이런 사례의 경우 사실상 지원 여부를 검토하는 것조차도 난처한 상황으로 전해진다.

예를 들어 SK넥실리스 역시 전환우선주(CPS) 발행을 통해 수천억원 규모의 자금을 유치하려고 했으나 투자자들을 설득하는 데 애를 먹으면서 국민성장펀드 지원 가능성도 살펴본 것으로 전해진다. 투자 진행 상황이 여의치 못한 데는 업황 부진과 낮은 보장 수익률(1~2%대)이 꼽힌다. 국민성장펀드는 민간 자금 유치가 어느 정도는 진행돼야 하기 때문에 사실상 국민성장펀드를 "팔아가며" 펀드레이징에 나섰던 것으로도 전해진다.

자금 조달이 필요한 기업이나 기관 입장에서는 정책자금 유입 기대감을 적극적으로 활용해 투자자를 설득할 수밖에 없는 상황이다. 이런 미끼가 기대감에 그치지 않도록 국민성장펀드와 관련한 담당자들과 소통하며 어떻게든 기회를 잡으려는 물밑경쟁도 치열하다. 어떻게든 내부 관계자들에게 투자 필요성을 피력하려는 분위기 속 기업이나 PE의 정치력 내지는 정보력을 엿볼 수 있는 판이 깔렸다는 관전평도 나온다.