폭스바겐파이낸셜은 2010년 모기업 폭스바겐파이낸셜서비스 AG(WVFS AG)가 268억원을 납입자본으로 설립한 이후 여러 차례 유상증자를 거쳐 올 1분기 자기자본은 1601억원으로 증가했다. WVFS AG는 2014년 1분기 기준 폭스바겐파이낸셜의 은행차입금 3830억원에 대한 지급보증을 하고 있으며 계열사 폭스바겐파이낸셜서비스 NV를 통해 차입금 4155억원을 폭스바겐파이낸셜에 지원했다.

폭스바겐파이낸셜 관계자는 이번 회사채 발행에 대해 “회사 설립 이후 2~3년간의 모기업으로부터 저금리로 차입금 지원을 받았다”며 “이번 발행은 자체적으로 자금조달을 해보려는 시도”라고 말했다.

모기업과 계열사로부터 조달하는 차입금 금리는 1%내외에 불과하다. 그럼에도 불구하고 3.322%의 금리로 국내에서 회사채를 발행하는 또 다른 이유는 ‘과소자본세제’를 회피하기 위해서다.

국제국세조정에 관한 법률과 시행령에 따르면 “금융업의 경우 내국법인의 차입금 중 국외지배주주로부터 차입한 금액과 국외지배주주의 지급보증에 의하여 제3자로부터 차입한 금액이 그 국외지배주주가 출자한 출자금액의 6배를 초과하는 경우에는 그 초과분에 대한 지급이자 및 할인료는 그 내국법인의 손금에 산입하지 않는다”고 명시돼 있다. 본사가 자회사에 차입금이나 지급보증을 과다하게 제공할 경우 이를 배당으로 보기 때문에 과소자본세제를 내야한다.

폭스바겐파이낸셜 관계자는 “한국에 진출할 때부터 해당 규정을 염두에 두고 있었다”며 “과소자본세제로 인한 회사의 손해가 크지는 않았지만 국내에서 회사채 발행을 고려한 사항 중 하나다”고 밝혔다.

폭스바겐파이낸셜 관계자는 “이번 발행(7월21일) 이후 당장 추가 발행은 계획된 바 없다”며 “일단 이번 발행 이후 시장 상황을 지켜본 뒤 추가 발행도 검토할 수 있을 것”이라고 덧붙였다.