[11월05일 11:15 인베스트조선 유료서비스 게재]

스탠다드차타드 프라이빗에쿼티(SC PE)가 계획대로 효성의 패키징사업부를 인수한다.

이번 거래는 그간 국내에서 이뤄진 사모펀드(PEF)의 딜과는 다른 모습을 보여 시장의 주목을 받고 있다.

일단 총 4000억원이 넘는 거래금액에서 당장 들어갈 지분투자(Equity) 비중이 50% 미만이다. 또 일찌감치 전략적 투자자(SI)이자 경쟁사이기도 한 삼양사를 미리 초청하는 독특한 딜 구조를 마련했다.

당초 효성은 산업은행을 매각주관사로 삼아 패키징 사업부 매각을 검토했다. 그러나 SC PE를 인수자로 사실상 내정, 단독협상권(Exclusivity)을 제공했다. 오랫동안 시장에선 SC PE의 펀드자금 부족, 가격협상 논란이 거론됐으나 효성은 지난 7월 2일 "SC PE와 패키징사업부 매각을 위한 LOI(인수의향서)를 체결했다"고 밝혔다. 그리고 석달뒤인 10월말 매매계약을 체결했다. SC PE가 '아셉시스 글로벌'이라는 명목상 껍데기 회사를 세우고 여기에 자금을 댄후, 이 회사가 패키징 사업을 사들이는 '영업양수도' 형태의 거래다.

매각대금은 총 4150억원.

현재 SC PE가 한국내 보유한 펀드는 총 2900억원 규모의 'SC PE 3호. 이 펀드는 국민연금이 2000억원을 출자한 이른바 '중견ㆍ중소기업 코퍼레이트 파트너십' 펀드다. 운용사 측인 스탠다드 차타드 계열에서 전체 펀드의 30%에 달하는 900억원을 출자했다.

이 펀드는 "중견중소기업의 해외 진출에 투자하라"는 명분을 받은 펀드라 출자액에 다소 제한이 있다.

국민연금 관계자는 "중소·중견 코파펀드는 전략적투자자(SI)를 미리 설정하지 않기 때문에 블라인드 PEF의 성격에 가깝다”면서도 “해외 M&A라는 취지를 살리기 어려울 경우를 대비해 예외적으로 국내 투자를 일정 부분 허용하고 있다”고 말했다.

이번 거래 관계자들에 따르면 중소·중견 코파펀드의 국내 또는 중소기업이 아닌 회사에 대한 투자한도는 펀드 규모의 40% 미만이다. 결국 SC가 보유한 펀드가 2900억원이나 되어도 효성 패키징 같은 대기업 사업부 인수에 투자할 수 있는 돈은 최대 1160억원에 그친다. 게다가 이미 해당펀드를 통해 AJ네트웍스ㆍ매드포갈릭 등에 자금을 집행한터라 실제 투입가능금액은 더 줄어든다.

나머지 에쿼티 자금은 SC 계열인 핀벤쳐스가 제공한다. 지난해 말 총 자산 규모는 약 3억6686만파운드(약 6315억원)다. 그간 SC PE와 핀벤처스는 AJ네트웍스 투자 등에서 대개 1:1 비율로 투자해 왔다.