프랜차이즈업계 관계자는 "놀부와 할리스에프앤비의 다채널 전략은 소비자와 예비가맹점주의 선택의 폭을 넓혀 매출과 이익을 극대화하는 동시에 구매와 관리의 효율화를 통해 비용을 줄이는 효과를 거둘 수 있다"고 말했다.

◇수직계열화 구축·연관 기업 적극 인수

3년 전 대한시멘트의 경영권을 가져온 한앤컴퍼니는 '수직계열화'구축에 나섰다. 쌍용양회 지분(10%), 유진기업 광양공장(현 한남시멘트)을 잇따라 인수했다. 포스화인 인수까지 끝내면 슬래그시멘트 수직계열화가 완료된다. 포스화인은 포스코 광양제철소에서 제철 부산물(슬래그)을 조달해 슬래그시멘트의 원료인 슬래그파우더를 제조한다. 대한시멘트와 한남시멘트는 슬래그시멘트가 주력이다. 쌍용양회는 전체 생산에서 차지하는 비중은 낮지만 두 회사와 비슷한 규모의 슬래그시멘트를 생산하고 있다. 이들은 광양 산업단지 안에 몰려 있어 원활한 사업 공조가 가능하다.

한앤컴퍼니는 웅진식품을 통해서도 볼트온 전략을 적극 구사하고 있다. 우선 두 차례에 걸쳐 500억원의 유상증자를 단행했다. 그리고 동부팜가야를 인수해 과채주스시장 점유율 50%를 확보했다. 대영식품도 사들여 껌과 과자 제조분야로 사업 기반을 확장했다. 인수 당시 고가 매입이란 지적이 있었지만 한앤컴퍼니는 2013년 11억원의 순손실이 난 웅진식품을 지난해 57억원 순이익으로 돌려놨다.

MBK파트너스는 지난 2011년 씨앤앰을 통해 GS강남방송과 GS울산방송을 인수해 45만명의 가입자를 추가 확보했으며 서울 강남 지역 내 입지를 다졌다. 최근에는 방송 콘텐츠를 공급하는 자회사 CU미디어와 엔터테인먼트사 IHQ를 합병해 한류 콘텐츠와 플랫폼 사업을 결합했다. 프로그램공급자(PP)와 종합유선방송사업자(SO)간의 결합을 통해 매각 가치를 조금이라도 높여보려는 시도였다.

한 대형 PEF 운용사 관계자는 "비용 절감 만으로는 수익성 개선에 큰 기여를 하지 못한다"면서 "저평가돼 있는 관련 기업을 인수하면 비용 절감폭을 키울 수 있고 시너지 창출 등을 통해 상각전이익(EBITDA) 마진율 개선 폭을 키울 수 있다"고 말했다.

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취재=투자금융팀 황은재·이재영·이서윤·위상호·한지웅·박상은 인베스트조선 기자