새로운 수장은 구본준 부회장이었다. 그는 악화한 실적을 만회하고 뒤늦게 뛰어든 스마트폰 시장에서 앞선 경쟁자를 따라잡는데 전념했다. 2011년 1조원 규모의 유상증자를 발표하며 6000억원을 스마트폰 사업에 투자하겠다고 밝히기도 했다. 이후 나온 G시리즈가 어느 정도 성공을 거두긴 했다. 하지만 애플과 삼성의 뒤를 쫓는 신세는 면하지 못하고 있다. 이 같은 상황에서 M&A 전략을 수립하고 실행할 여유는 없었다.

대우엔텍·LS엠트론 공조사업부·V-ENS 등 종종 M&A를 시도했지만 미래사업을 책임질 만한 거래는 아니었다. 신성장 동력으로 내세운 차량용 전장부품 사업 정도에 불과하며 메인 사업부로 거듭나기엔 역부족이다.

구 부회장이 그룹 내 입지가 강하지 않은 점도 일부 영향을 줬다는 평가다. 재계 관계자는 "형인 구본무 LG그룹 회장의 영향력이 크기 때문에 오너일가라고 해도 구 부회장이 자신의 의지대로 M&A에 나설 수 있는 구조가 아니다"고 말했다.

◇"사업 전략 부재 LG전자…M&A 전략도 없다"

삼성전자와 비교해보면 LG전자의 M&A 전략 부재가 더 선명하게 나타난다. 원천기술 확보 혹은 스마트 생태계 구축을 위한 전략적인 M&A를 펼치고 있는 삼성전자와 달리 LG전자는 그런 움직임을 찾아보기 어려운 상황이다. 경쟁적 우위를 점하고 있는 백색가전 사업도 중국이 무서운 속도로 쫓아오고 있다.

이 같은 모습은 LG전자는 "사업방향성이 모호하다"는 지적으로 이어지고 있다. 7월말 기업설명회에서 LG전자는 "사업전략이 없다"는 질타를 받았다. LG전자는 "기다려달라"는 말만 반복했다. 회사의 방향이 없는 데 M&A의 전략과 방향이 있을 수 있겠냐고 IB업계는 지적했다.

한 전자업계 관계자는 "R&D로 기술 내재화 전략을 펼친다고 하나 M&A역시 성장을 위한 중요한 수단"이라면서 "LG전자가 신사업과 비전에 대한 심각성을 못 느끼고 있다"고 지적했다.

LG전자의 정중동(靜中動)은 LG그룹이 멈춰있다는 인상을 남기고 있다. 다른 관계자는 "그룹의 메인 회사가 M&A에 의욕을 보이지 않는데 계열사가 나서서 대형 M&A를 진행하기 쉽지 않다"며 "LG전자가 중심을 잡고 적극적으로 움직여야 계열사들을 자극하고 이끌 수 있다"고 꼬집었다.

이에 대해 LG그룹은 "LG는 주력 사업인 전자·화학·통신·서비스 분야뿐만 아니라 에너지 솔루션, 자동차 부품 등 신사업 분야에서 M&A를 통해 조기에 사업역량을 확보하는데 중점을 두고 있다"고 밝혔다.