포스코에너지는 최근 포스파워 지분 인수자와 석탄화력발전소 건설 프로젝트파이낸싱(PF) 투자자를 모집하고 있다. 투자은행(IB) 업계에 따르면 수익성 저하·경쟁강도 심화·기타 지역 이슈 등이 겹치면서 포스코에너지는 투자자 모집에 어려움을 겪고 있는 것으로 알려졌다.

한 증권사 관계자는 “지금까지는 화력발전소가 기저발전으로 두 자릿수 영업이익률을 시현해왔지만 준공 시점인 6~7년 뒤에는 현재와 같은 수익성 보장이 힘들 수 있다”고 밝혔다. 또한 “이러한 상황에서 그룹 계열사들이 먼저 나서서 전략적투자자(SI)로 참여하는 모습을 보이지 않는다면 외부 재무적 투자자(FI)를 유치하기 어려울 것”이라고 덧붙였다.

그룹 차원에서 당장 투자지원이 가능한 업체는 포스코(별도)·포스코건설·대우인터내셔널 정도에 불과하다. 세 업체가 보유한 현금성 자산은 지난해 3분기말 기준 각각 4조7605억원(별도)·1조5700억원(연결)·3139억원(연결) 수준이다.

포스코그룹 한 계열사 관계자는 “세 회사는 외부 자금조달도 가능하지만 각 회사 투자자들이 계열사의 민자발전 투자에 대규모 자금을 투입하는 것을 결코 달가워하지 않을 것”이라고 전했다. 또한 “특히 포스코건설은 비상장사이지만 사우디국부펀드(PIF)가 2대주주로 있기 때문에 계열사 투자가 쉽게 이뤄지긴 힘들 것”이라고 덧붙였다.

한 신용평가사 관계자는 “포스코에너지 입장에서는 이번 투자가 사업 다각화·투자부담 분산에 유리하지만 재무부담을 다른 계열사가 떠안게 되는 구조인 만큼 다른 업체들의 신인도에는 악영향을 미칠 수 있다”고 밝혔다.

그룹 차원에서의 재무분담 가능성이 커지면서 권오준 포스코 회장은 투자결정에 대한 책임론과 비판을 피하기 힘들다는 분석이다. 총 투자비용이 4조5000억원대에 이르는 대규모 투자임에도 투자자 확보방안을 확실하게 마련하지 않아 다른 계열사로 부담이 전이될 수 있는 상황이기 때문이다.

한 투자업계 관계자는 “전임 회장들이 공격적으로 투자에 나섰던 것과 비교하면 권오준 회장의 투자기조는 보수적인 편인 건 맞다”면서도 “이번 투자처럼 비철강 사업에 대규모 자금이 투입되고 계열사간 신용위험 공유 가능성이 커지게 된 점은 과거 회장들의 행적과 크게 다르지 않은 점”이라고 지적했다.

일각에선 포스코가 ‘주인이 없는 회사'이기 때문에 이러한 투자가 반복되는 것 아니냐는 분석도 내놓는다.

포스코 출신의 철강업계 관계자는 “정부(국민연금)가 포스코의 최대주주인 만큼 민간기업에서는 생각할 수 없는 허술한 투자나, 개인 치적을 쌓기 위한 투자 등이 쉽게 이뤄지는 것 같다”며 “포스코가 추진하는 외적 구조조정과 함께, 방만한 경영기조·뿌리깊은 ‘공무원적’ 마인드 등 내적으로도 개선돼야 할 점이 많다”고 조언했다.