[편집자주] 몇 번의 광풍이 지나간 건설업계가 다시 주목 받고 있다. 국내 주택경기의 반짝 호황에 다시 살아나는 듯 했지만 이제는 다시 주택경기 둔화에 대응해야 하는 상황이 됐다. 발목을 잡았던 해외 사업은 그 규모가 감소했지만, 잠재적인 리스크 현실화 가능성으로 여전히 뇌관이다. 쉽사리 진정되지 않는 국내외 악재로 자칫 과거로 회귀하는 것 아니냐는 우려의 목소리가 나오고 있다. 인베스트조선은 안팎의 어려움을 겪으면서 지난해 정기평가에서 신용도가 조정된 대형 건설 3사를 점검해봤다.

대우건설은 올해 국내외서 획기적인 실적상승의 돌파구는 찾기 어려울 전망이다. 국내 주택시장이 불확실성에 둘러쌓여 있고 해외 건설시장은 저유가의 늪에서 이제 막 탈출한 탓에 수주물량 급증을 기대하기 힘든 상황이다.

무엇보다 대우건설은 현재 '회계처리 신뢰도 저하'라는 악재에 마주하고 있다. 투자자들은 지난해 대우건설의 결산자료가 나와야만 추후 투자방향을 결정할 수 있을 것으로 보고 있다.

◇ 30% 달하는 주택 매출비중…계속 이어갈지 '미지수'

국내 대형 건설사들은 2014년 '어닝쇼크' 이후 해외사업 대신 국내 주택사업의 비중을 늘려왔다. 이들은 2015년~2016년 내내 이어진 국내 부동산 경기 호조로 줄어드는 해외매출을 만회할 수 있었다. 그러나 올해부터는 사정이 다르다. 저금리 시대가 끝나면서 국내 부동산 경기가 침체에 빠질 수 있다는 전망들이 나오고 있다.

대우건설도 과거 국내 부동산 호경기를 타고 국내 주택부문의 매출 비중을 높게 유지해왔다. 지난해 3분기 연결기준 주택부문 매출액은 2조5000억원으로 전체 매출의 30%를 차지했다. 같은 기간 영업이익은 4004억원을 기록하며 높은 영업이익률도 거뒀다.

올해는 국내 주택시장이 각종 불확실성에 휩싸여있다. 올 상반기 국내 기준금리 인상 가능성이 거론되며 국내 주택 공급물량에 제동이 걸릴 전망이다. 금리가 오르면 주택거래가 줄고 집값이 떨어져 시장이 둔화하기 때문이다.

2015년~2016년 동안 7만 세대 이상을 공급한 대우건설은 올 상반기엔 3만 가구 이상의 물량을 주택시장을 쏟아내긴 어려울 것이란 관측이다. 대우건설은 올해 전국에 총 2만7312채의 푸르지오 브랜드 주택을 공급할 것이라고 밝힌 바 있다.

최근 국제 유가가 오르고 있긴 하지만 올해 해외건설 수주 규모도 전년 수준에서 큰 폭으로 확대되기 어려울 전망이다. 지난해 해외수주 규모는 10년 이래 최저치인 300억달러 이하를 기록할 정도로 해외 시장은 크게 위축된 상황이다.