대우조선해양을 둘러싼 유동성 위기가 재점화하자 조선 빅2로의 재편안이 재등장했는데 주요 시나리오 중 하나는 업계 맏형 격인 현대중공업이 대우조선해양을 인수한다는 가정이다. 하지만 실제 따져보면 득보다는 실이 많다는 평가가 지배적이다.

현대중공업이 대우조선해양으로부터 얻을만한 유무형의 자산은 거의 남아있지 않다. 오히려 공급과잉, 재무적 여력 저하, 그로 인한 조선사업 '독자생존' 어려움이라는 부담을 떠안게 된다는 평가다.

현대중공업은 2015년 하반기 금융당국으로부터 대우조선해양의 인수를 제안 받았다. 당시에도 현대중공업이 사업적·재무적 위험이 컸던 대우조선해양을 인수하기엔 벅차 이를 고사했다. 1년 반이 흘렀지만 조선업황은 개설될 기미가 안 보이고 대우조선해양의 부실은 더 커졌다.

2015년 당시만 해도 대우조선해양의 5조원대 회계부정 사태는 수면 아래에 있었다. 현대중공업이 '회계부실을 저지른 회사'란 꼬리표가 붙은 대우조선해양을 인수하면 제 발로 자신들의 신인도를 떨어뜨리는 모양새가 된다.

무엇보다 글로벌 조선업계가 공급과잉에 직면해있는 것이 문제다. 현대중공업도 2년간 시설 감축·인력 구조조정의 다운사이징(규모축소)에 집중해왔다. 전방위 자구노력으로 버텨왔지만 수요가 늘어날 기미는 아직 안 보인다. 오를 줄 알았던 유가는 40~50달러에서 빠져 나오지 못하면서 선주사들은 다 건조된 플랜트 인도를 머뭇거리고 있다.

현대중공업이 대우조선해양의 건조물량을 가져온다면 평판 하락을 떠나 혹을 하나 더 붙이는 격이 된다. 대우조선해양은 금융위원회의 목표대로 몸집을 줄인다 해도 매출이 6조~7조원대 수준이다. 조선업계 관계자는 "어떤 선박을 가져오느냐에 따라 달라지겠지만 대우조선해양을 무리하게 품는다면 인수 주체가되는 기업의 고유한 핵심 역량마저 소멸하는 동반부실의 가능성이 작지 않다"고 전했다.