중소기업청에 따르면 지난해 약 3조원 규모 신규 벤처펀드가 결성됐다. 전년도에 비해 17.9% 증가한 수치다. 같은 기간 신규 투자는 약 2조원으로 3.1% 증가하는 데 그쳤다.

결과적으로 정부가 '중소·벤처 생태계 활성화'를 주창하면서 새로운 펀드를 늘리는 데만 급급하다는 해석이 나온다. 그만큼 펀드를 많이 결성했다는 것이 정부 부처의 벤처사업 성과로 기록된다는 생각 때문이다.

심지어 펀드 존속 기간을 고려하더라도 새롭게 결성되는 벤처펀드 자금이 늘어나는 정도가 실제 투자집행 증가세보다 큰 상황이다.

다른 VC업계 관계자는 "각 정부부처가 편성돼 있는 자금을 소요해야 한다는 부담 때문에 굳이 투자 분야를 세분화해 펀드를 작은 사이즈(200억원~300억원)로 만들면서 '펀드 개수 늘리기'에만 신경 쓰고 있다"고 설명했다. 이 관계자는 "정부자금 의존도가 50%에 육박하는 국내 VC는 공적자금을 따 내는 걸 외면할 수 없어 'PT에서 좋은 점수를 받자'는 마음에 10억원 등 작은 규모 투자를 집행해 빠르게 펀드 자금을 소진하려 한다"고 밝혔다.

◆돈 부터 받고 보자는 벤처캐피탈…"단기 수익에만 연연" 

정부가 '펀드 공장' 수준으로 자금을 기계적으로 뿌려대면서 국내 VC 투자는 점점 단기 운용에 그치기 시작했다.

벤처업계 관계자는 "현재 VC들이 가장 많이 투자하는 구간은 10억원 이상 30억 미만이며, 그 다음은 10억원 미만이라 100억원~200억원 규모 투자는 10건도 채 안 된다"며 "적은 규모 투자금을 빠르게 회수할 수 있는 곳에만 투자하다보니 초기단계부터 후기단계까지 벤처기업 성장단계 별로 적절히 투자금을 늘리며 벤처기업을 육성하는 것 자체가 불가능 하다"고 말했다.

다른 벤처업계 관계자는 "빨리 자금을 소진하기 위해 이미 성장이 진행된 프리IPO 단계 기업에 투자하는 등 수익률 맞추기에만 연연하고 있다"며 "이러다보면 정부가 바라는대로 초기 단계에 자금이 필요한 성장성 있는 기업을 찾는 일에는 소홀해진다"고 토로했다. 미국 실리콘밸리가 키운 '우버'나 '넷플릭스' 같이 주요 산업의 변화를 주도하는 벤처기업에 집중하지 않는다는 설명이다.

정작 장래성이 높고 한국 산업 지형도를 바꿀만한 초기 단계의 기업들은 국내 자금이 아닌 해외 자금 유치, 그리고  해외 대기업과 협력을 기대하는 역선택이 발생하고 있다.

실제 지난해 가장 많은 투자금을 유치한 벤처기업은 대부분 해외 투자자의 투자를 받았다. 정보기술을 융합해 화장품 유통 사업을 하는 뷰티 스타트업 미미박스(1430억원)는 알토스벤처스와 굿워터캐피탈 등 8개 미국 벤처캐피탈 업체로부터 투자 받았다. 배달의 민족을 운영하는 우아한형제들(570억원)은 중국계 벤처캐피탈 업체인 힐하우스캐피탈그룹의 투자를 유치했다.

반면 정부 예산이 투자된 벤처들은 한정적인 분야에만 몰려들면서 자금을 낭비하고 있다. 사업 진입 장벽이 높지 않은 O2O(온·오프라인 연계) 서비스 벤처기업이 대표적으로 꼽힌다. 한때 구글 플레이 스토어에서 검색되는 세탁 서비스 관련 O2O업체는 30여개에 달했을 정도다.

결국 정부가 명분 쌓기용으로 쏟아부은 벤처자금과 손쉽게 투자실적(Track Record)을 쌓으려는 VC업체들이 국내 벤처시장을 '고인 물'로 만들었다는 분석이다.

다른 벤처업계 관계자는 "일단 펀드 결성부터 하자는 일부 VC들과 회수나 투자는 고려하지 않고 펀드만 결성하고 보는 정부 태도가 밑 빠진 독에 물을 붓는 지금의 벤처투자 시장을 만든 것"이라며 "펀드 결성을 위해 반드시 모태펀드를 출자자(LP)로 받아야 하는 규제를 풀어 민간에 맡기는 방법을 고민해야 할 때"라고 지적했다.