일각에선 신용등급을 두고 제약사와 신용평가사의 마찰이 비일비재하기 때문이라는 평가가 나온다. 제약사는 신용평가사의 제약 업종에 대한 평가가 지나치게 인색한 것이 아니냐는 볼멘소리를 내고, 신용평가사는 이 같은 태도에 대해 회사의 비협조적인 자세가 보수적인 평가 기조와 무관하지 않다는 입장이다.

한 신평업계 관계자는 "유한양행은 (회사채) 발행 목적보다는 자체 신용도 점검 차원에서 평가를 진행하는 경우가 많은데 평가 때마다 '이게 정말 맞는 거냐'며 신용도에 불만을 제기한다"고 말했다. 이어 "다른 업종의 기업들도 부여받은 신용도에 100% 만족하는 것은 아니지만 상대적으로 제약사들이 좀 더 민감한 반응을 보이는 것도 사실"이라고 전했다.

신약 개발을 미래 먹거리로 삼고 있는 업체의 경우 불만의 정도가 더 크다. 신약 개발을 위한 임상 투자 계획 발표만으로 긍정적인 흐름을 보이는 주식 시장에 비해 지나치게 깐깐하게 평가한다는 것이다. 신평사 측에서도 할 말은 있다. 신약 라이선스 계약이 취소되는 등 일련의 사태를 경험하며 임상 계획만으로 성장 잠재력을 평가하기는 어렵다는 점을 학습했다는 설명이다.

다른 신평업계 관계자는 "신약 개발에 주력하는 업체 중에선 JW중외제약이 대표적인 사례"라며 "회사 측 반발이 심정적으로 이해되지만 한미약품의 계약 취소 등으로 주식 시장도 임상 계획을 곧이곧대로 믿지 않는 추세"라고 지적했다.

또다른 신평업계 관계자는 "실적의 문제가 아니라 제약사가 평가 과정에서 요구하는 자료를 제대로 공개하지 않는 등의 문제가 신평사들의 의구심을 키워 평가가 더 엄격해지는 경향이 있다"며 "그렇지 않아도 판촉비·접대비 등 불법 리베이트가 끊이지 않는 제약사의 재무제표를 그대로 믿어야 할지 신뢰가 가지 않을 때가 있는 것도 부인하기 어렵다"고 귀띔했다.