국내 자본시장에서 홈플러스 점포 유동화 '소화' 속도가 느려지고 있다. 대형마트 산업이 성숙기에 접어들면서 투자 매력이 하락해서다. 사모펀드(PEF) 운용사가 보유한 기업이라는 점도 영향을 미친다는 관측이다. 홈플러스의 기업 가치를 개선 중인 MBK파트너스의 고민도 커질 것으로 예상된다.

14일 자산운용업계에 따르면 현재 시장에는 홈플러스 서울 남현점ㆍ인천 송도점ㆍ충남 천안점ㆍ충남 조치원점 등이 매물로 나와 있다. 수도권이라 입지가 좋은 남현점과 송도점은 거래 종결(closing)이 어렵지 않을 전망이지만, 천안점ㆍ조치원점은 매각에 난항을 겪고 있다. 지난 2월 코리아에셋투자증권을 주관사로 선정하고 펀드 청산을 추진했지만, 우선협상대상자로 선정된 운용사가 자금 모집에 실패해 거래가 중단됐다.

홈플러스 점포 유동화에 대한 시장의 관심이 떨어진 것이 원인으로 풀이된다. 실제로 지난해 유경PSG자산운용이 6800억원에 인수한 5개 점포(서울 동대문점ㆍ인천 가좌점ㆍ경기 김포점ㆍ경기 북수원점ㆍ경남 김해점)도 투자자를 찾기가 쉽지 않았다는 후문이다.

유경운용은 지난해 말 펀드를 결성해 7년 만기에 연 7%대 중반의 수익률을 조건으로 2520억원을 조달했다. 연기금ㆍ공제회ㆍ보험사 등이 출자자(LP)로 참여했지만, 일부 기관투자자의 심의가 길어지면서 설정이 지연됐다. 당시 유경운용은 NH투자증권을 통해 개인투자자에게 100억원가량을 모집했다. 이달에는 200억원을 개인으로부터 추가 조달하기로 결정했다.

이지스자산운용도 지난달 개인으로부터 홈플러스 점포 인수 자금을 모았다. 전북 전주효자점 인수를 위한 1877억원 규모의 펀드 중 667억원을 개인에게 배분했다. 공모 형태로 KB국민은행ㆍKB증권ㆍ한화투자증권 등의 창구에서 투자자를 모집했다.

홈플러스는 지난 2012년부터 매각 후 재임차(SLB) 방식으로 점포를 유동화해왔지만, 이처럼 투자 기회가 '개인'에게 열린 것은 지난해가 처음이다. 관련 업계에서는 기관 대상 자금 모집이 어려워진 운용사들이 시선을 돌렸다는 분석이 나온다.

한 투자은행(IB)업계 관계자는 "저금리 기조가 장기화되고 재테크에 대한 개인의 관심이 높아지면서 거시적인 투자 환경이 변하기는 했지만, 개인 대상으로는 자금 모집부터 회수(exit)까지 관리하기가 까다로운 것이 사실"이라며 "그럼에도 불구, 개인은 기관에 비해 원하는 목표 수익률이 낮고 홈플러스라는 브랜드 인지도가 높아 판매하기가 더 쉬웠을 것"이라고 평가했다.