최근엔 신용평가사도 SK실트론의 신용등급 전망을 조정하며 분위기는 더 좋아졌다. 한국신용평가는 지난 8일 SK실트론의 신용등급을 ‘A’(안정적)로 부여했다. NICE신용평가와 한국신용평가는 신용등급을 ‘A-’로 부여했는데, 같은날 NICE신용평가는 등급 전망을 기존 ‘안정적’에서 ‘긍정적’으로 조정했다.

한 크래딧 애널리스트는 "그동안 SK텔레콤이 전통적인 SK그룹 내 캐시카우였다면 최근엔 이미 하이닉스로 축이 옮겨갔다“며 ”오히려 SK머티리얼즈·SK실트론 등 후방 자회사들에 미치는 ‘낙수효과’ 측면에선 하이닉스가 훨씬 더 그룹에 기여가 큰 상황"이라고 설명했다

조달 시장 환경도 나쁘지 않다. 다른 크래딧업계 관계자는 “국채금리가 점차 오르다 보니 이자수익(캐리)을 원하는 투자자들이 몰리는 상황”이라며 “AA급 회사채보다 오히려 스프레드가 높은 A등급을 물량을 두고 발행시장에서 경쟁이 치열하다”고 설명했다.

반도체 산업 사이클을 두고 주식 시장에선 SK하이닉스를 비롯한 소재 회사들의 업황 변화를 주시하고 있지만 오히려 보수적인 크레딧 시장 내에선 여전히 낙관론이 우세하다. 3~5년 내 등급 하향까지 예고할 굵직한 리스크가 없는 데다 투자자들의 '학습효과'도 거론된다.

한 자산운용사 관계자는 "물론 LG실트론 시절 하루가 다르게 등급이 떨어지던 트라우마를 겪은 투자자들도 일부 있다"라며 "SK그룹 편입 이후론 당시 물려서 지독하게 고생했던 몇몇 금융기관 빼곤 다들 뛰어들지 않을까 우스갯소리도 나온다"고 전했다.

다른 기관투자자는 "하이닉스가 신용도 A- 시절서부터 산전수전 겪었던 투자자들도 대다수“라며 ”최근 업황은 딱히 걱정하지 않는 분위기"라고 말했다.

SK그룹은 각 사의 증설 투자 등 기존 사업 확장 외에도 추가적인 M&A도 검토하고 있다. 최근엔 지주사 SK㈜에서 M&A업무를 전담하는 PM실을 중심으로 증권가 주니어 애널리스트 등 반도체 소재 관련 인력을 공격적으로 흡수하는 움직임도 물밑에서 관측되고 있다.