KKR은 올해 초 LS오토모티브로부터 자동차 부품사업(엘에스오토모티브테크놀로지)을, LS엠트론으로부터 동박 및 박막 사업(KCFT)을 각각 인수했다. 총 거래 규모는 1조500억원으로 이중 7180억원(한도대출 포함)을 금융권에서 빌렸다.

KKR과 LS엠트론이 설립한 특수목적회사(SPC) 엘에스에이홀딩스가 2950억원, 그 자회사 엘에스오토모티브테크놀로지스가 2030억원 한도로 차입했다. KCFT는 별도로 2200억원을 빌렸다. KB국민은행 외 14곳의 금융회사가 대주단으로 참여했다.

KKR과 LS엠트론은 3사가 빌린 차입금 전액에 대해 각자가 보유한 엘에스에이홀딩스 지분을 공동으로 담보 제공했다. 엘에스에이홀딩스도 엘에스오토모티브테크놀로지스와 KCFT에 보증 및 담보를 제공하는 중첩적 구조다.

KKR은 KCFT 상장을 추진하고 있다. 보증관계가 복잡하게 얽혀 있을 경우 상장 절차에 차질을 빚을 수 있기 때문에 미리 리파이낸싱을 통해 구조를 간소화하려는 것으로 알려졌다.

거래소는 단순히 보증구조가 복잡한 것은 문제될 것은 없지만 어떤 회사가 보증을 서줬는지, 상장 기업에 어떤 영향이 있을지는 따져봐야 한다는 입장이다.

한 금융사 관계자는 “금융사들은 처음 투자할 때는 아무래도 차주들에 다소 빡빡한 조건들을 요구하게 된다”며 “현재 상태에서 상장 절차를 진행하면 불편한 부분이 있기 때문에 조정이 이뤄질 수 있다”고 말했다.

리파이낸싱 실행 방법은 유동적이다. 1700억원을 추가 차입해 배당하는 자본재조정(리캡, Recapitalization) 방안도 거론됐으나 이번엔 리캡은 제외될 가능성이 있다.