아시아나항공은 큰 폭의 순차입금 감축에도 여전히 재무부담이 높다. 회계정보의 신뢰성 저하로 자본시장 접근성이 저하돼 유동성 위험이 재차 부각될 가능성 역시 신용도에 부담을 주고 있다고 평가했다.

2017년 말 단기차입금 잔액은 2조원으로 유동성 우려가 제기됐다. 아시아나항공은 2018년 중 CJ대한통운 지분 매각(1566억원), 금호사옥 매각(2444억원), 항공기 선급금 반환(약 3000억원) 등을 통해 차입금을 전기말 대비 약 9000억원 감축했다.

차입금의 절대 규모는 감소했지만 질적인 구성 측면에서는 원리금 분할상환 부담이 발생하는 금융리스 차입금과 주요 노선의 현금흐름이 담보로 제공되는 유동화차입금의 비중이 여전히 높다는 지적이다.

만기구조가 소폭 개선되기는 했지만 단기성차입금이 약 1조2000억원으로 단기상환부담은 여전히 높다. 유동화차입금에 대한 등급 트리거(무보증사채 신용등급이 BB+ 이하로 하락할 경우 신탁 조기지급 사유 발생) 존재 역시 유동성 관리 측면의 잠재적 부담요인이다.

한신평은 “이러한 상황에서 회계정보에 대한 신뢰성 저하는 자본시장 접근성 저하로 이어져 유동성 위험이 확대될 가능성 역시 배제할 수 없다”며 “한신평은 유동성 위험 확대 수준과 회사의 유동성 대응 능력을 최우선 순위로 모니터링 함과 더불어, 재감사를 통해 확정되는 영업 및 재무실적의 기존 수치대비 변동폭과 그 원인을 파악해 사업지위, 수익 및 이익창출력, 재무안정성 등을 전면 재검토하고 이를 신용등급에 반영할 계획”이라고 밝혔다.