해당 안이 처음 알려진 지난달 말 당일 회사의 주가는 하락세를 보였지만 곧 회복했다. 폴크스바겐 배터리 공급이 회사의 수익성에 큰 영향을 미치지 않을 것이란 전망이 증권가를 중심으로 알려지며 안정을 찾았다는 분석이다.

한 전기차 배터리 담당 애널리스트는 “폴크스바겐도 LG화학이나 SK이노베이션 등 대안이 있다고 생각했을 수 있고, 삼성SDI도 BMW그룹 등 기존 물량에서 이익률이 꾸준히 좋아지고 있기 때문에 수익성을 훼손할 정도로 무리는 안한 것 같다”고 설명했다.

폴크스바겐은 글로벌 완성차 업체 중 가장 적극적으로 전기차 양산에 나선 곳으로 꼽힌다. 국내 배터리사들에겐 장점과 단점이 뚜렷한 고객이다. 오는 2020년부터 10년간 배터리모듈에 60조원을 투자해 전기차 생산라인을 갖추겠다는 MEB(Modular Electric Drive) 프로젝트를 발표하면서 대표적 큰 손으로 부상했다. MEB 진입을 위한 배터리사의 경쟁도 치열하다. SK이노베이션이 미국 MEB에 참여하고 및 폴크스바겐과 조인트벤처(JV)를 추진하자 LG화학은 ‘경쟁사가 공격적으로 수주에 뛰어든다’고 간접적으로 비판하기도 했다.

하지만 배터리 업계에서는 주요 부품사에 공급가 인하를 꾸준히 요구하는 등 까다로운 고객으로 꼽혀와 수익성 측면에 대한 우려도 꾸준히 나왔다. 삼성증권은 SNE리서치 및 현지 언론 보도들을 기반으로 “폴크스바겐이 지난해 제시한 MEB프로젝트 로드맵상 배터리 가격을 시스템(모듈) 기준으로 제시하고 있음을 고려하면 팩가격은 KWh당 83달러로 추정된다”고 전망했다.

지난 2015년 GM과 LG화학 간 계약 과정에서 원재료격인 배터리 셀 공급가격이 KWh 당 145달러인 점이 공개되며 ‘저가 수주’ 논란이 본격화 되기도 했다. 당시 고객사인 GM은 오는 2021년까지 배터리 셀 가격을 100달러까지 줄이는 게 ‘목표’라고 밝히기도 했다. 불과 4년여만에 셀 기준으론 절반 가까운 가격 하락이 이어진 셈이다. 삼성증권은 “이 계약건이 수익성이 없는 프로젝트라면 삼성SDI 입장에서 손익단에 미치는 영향은 전혀 없다”고 덧붙였다.

이같은 해석이 오가며 삼성SDI 입장에선 얼핏 악재로 부각될 수 있었던 '계약 축소'를 큰 부작용 없이 해소했다는 평가다. 다만 시장에선 여전히 국내 3사 중 유일하게 뚜렷한 전기차 배터리 미래 전략을 제시하지 못한다는 비판도 나온다. 전영현 사장이 부임한 이후 소형 전지부문과 ESS에 집중해 수익성을 끌어올리려는 전략을 펴지만 정작 전기차배터리 시장 점유율은 SK이노베이션과 1%포인트 차이(SNE리서치)까지 좁혀졌다. 회사는 “구체적인 사안을 공개하지 않을 뿐 매년 투자비를 늘리고 있다”고 설명했다.

다른 배터리업계 관계자는 “현 사장 재임 기간에는 지금처럼 무리하지 않으면서 미래 전략을 짤 것”이라며 “그간 연구개발(R&D)에 투입한 비용이나 수주 경험은 여전히 삼성SDI가 글로벌 시장에서도 손꼽히기 때문에 단순히 현재 설비 확장 속도만으론 경쟁력을 판단하긴 어려운 상황”이라고 말했다.