이 같은 채권가격의 급등락은 대한항공의 신용도 위기가 확산하고 있기 때문으로 풀이된다.

투자은행(IB) 업계 한 관계자는 “장내에서 거래되는 대한항공 채권뿐만 아니라, 해외 기관투자가들 사이에서 거래되는 대한항공 채권 또한 최근 가격이 급격히 하락한 사례가 있었다”며 “만기가 얼마 남지 않았음에도 투자한 원금을 돌려받지 못할 수 있다는 일부 투자자들의 위기 의식이 투매를 하게 된 배경으로 보인다”고 말했다.

국내 신용평가사들은 대한항공(BBB+)의 신용등급 하향검토에 돌입했다. 코로나 사태의 장기화로 인해 실적 악화가 예상됨에 따라 회사의 재무적인 타격도 불가피해 졌다. 향후 예상되는 매출액도 급감할 것으로 전망되기 때문에 자산유동화증권(ABS) 발행을 통한 자금조달도 쉽지만은 않다.

국내 은행 한 채권운용 담당자는 “국내 항공사 채권뿐 아니라 보잉과 같은 글로벌 항공기 제조사들의 채권가격 또한 크게 떨어졌는데 당분간은 이 같은 상황이 지속할 가능성이 크다”며 “대한항공의 신용등급 리스크가 남아있는 한 자금조달에도 상당히 어려움을 겪을 수 있다”고 말했다.

한편으론 국적항공사란 프리미엄을 믿고 저가 매수 전략을 펼치는 투자자들이 맞서고 있는 것으로 보인다. 미국은 항공업계에 금융지원, 세제감면 등을 지원한다는 계획이고, 독일은 루프트한자 등 자국항공사를 대상으로 무제한 금융지원에 나선다. 프랑스 역시 에어프랑스에 대한 무조건적인 지원 계획을 밝혔고, 이탈리아 정부는 알리탈리아를 국영화하기로 했다. 이처럼 국적항공사인 대한항공 역시 어떠한 형태로든 정부의 지원을 받을 수 것이라는 기대감이다.