현재 통신3사의 시장 점유율은 ▲KT·KT스카이라이프 31.31% ▲LG유플러스·LG헬로비전 24.72% ▲SK브로드밴드·티브로드 24.03% 순이다. KT 입장에선 현대HCN을 인수할 경우 2·3위권과 격차를 벌일 수 있다. 또 3위인 SK브로드밴드가 인수할 경우 2위 LG유플러스 점유율을 역전할 수 있다. LG유플러스의 CJ헬로비전 인수 효과를 반감할 수 있는 점을 강조할 것으로 보인다.

사실상 원매자가 통신 3사로 좁혀지는 한정된 상황이지만, 현재 KT만 주관사 선정을 마치는 등 적극적인 행보를 보이는 모양새다. 통신 3사가 모두 인수 유력 후보로 거론되며 인수전이 가열됐던 지난해 CJ헬로비전 M&A와 다른 양상이다. 당시엔 매각 주체였던 CJ헬로비전이 역으로 딜라이브 인수 의사를 밝히는 등 후보간 블러핑이 이뤄질 정도로 눈치싸움이 펼쳐졌지만 이번 구도에는 이마저 어려운 상황이다. 현대백화점은 이미 기업분할을 단행하는 등 매각 포지션을 공고히 했고, 채권단 관리하에 있는 딜라이브가 같은 전략을 펴긴 불가능하다.

지난해만 해도 LG유플러스가 CJ헬로를, SK브로드밴드가 티브로드를 앞다퉈 인수하며 두 건의 빅딜이 속도전으로 이뤄졌지만 현재 양 사는 모두 대내외적으로 매물에 큰 관심을 보이지 않고 있다. LG유플러스의 경우, 아직까지 CJ헬로비전 인수 금액을 두고 여전히 그룹 내부에서 후폭풍을 겪는 것으로 전해진다. SKT는 박정호 사장이 유료방송 점유율 순위에 큰 의미를 두지 않겠다 밝히며 오히려 컨텐츠 확보에 더 집중하는 상황이다.

이렇다보니 유력한 인수 후보인 KT를 두고 매각 후보들의 러브콜이 이어질 것으로 전망된다. KT는 구현모 회장이 취임하며 지난 M&A에 가장 큰 걸림돌 중 하나였던 지배구조 위험에선 어느정도 벗어났다. 반면 안정적 임기 보장을 위해 M&A 등 뚜렷한 명분과 청사진이 필요했던 황창규 전임회장과 달리 신임 회장의 경우 '공적'이 크게 필요한 상황은 아니다. 오히려 기존 계열사 매각, 구조조정 등 장담한 상황에서 큰 웃돈을 주고 인수하긴 어려울 것이란 관측이 나온다.

KT입장에선 동시기 매물로 나올 가능성이 큰 현대HCN·딜라이브·CMB 등 매물들을 놓고 인수가를 낮추기 위한 저울질에 나설 구도가 갖춰진 셈이다. 즉 더 이상 매각 기회가 없는 점을 활용해 속도전을 유도하고, 타 통신사들의 추격을 막는 정도의 스탠스를 취할 가능성이 크다. 이미 지난해 딜라이브 인수를 위한 실사 등을 마쳐놓은 상황에서 의사결정에도 큰 시일이 걸리지 않을 것으로 전망된다.

한편 딜라이브도 주관사 선정 막바지에 돌입하며 본격적인 매각전에 참전할 것으로 예상되고 있다. 채권단이 ‘유료방송 M&A 경험이 있는 외국계 IB’로 주관사 선정에 나서다보니 모건스탠리·메릴린치가 가장 유력할 것으로 알려졌다. 과거 채권단관리절차를 밟을 당시만 해도 MBK파트너스 측에선 골드만삭스 등 외국계IB를 선임해 매각을 재개할 것을 희망했지만 과도한 비용을 우려한 채권단이 묵살한 해프닝도 있었고, 최근엔 국민연금 등 연기금에서 외국계 IB 선임을 강하게 요구한 것으로 전해진다.