코로나 여파와 기업가치 격차로 잠정 중단됐던 LG화학의 배터리 분사 작업 재개 여부에 투자업계 관심이 쏠리고 있다. 특히 분사 및 배터리 법인의 상장(IPO) 이전 투자 기회를 엿보는 글로벌 PEF를 중심으로 네트워킹 마련에 분주한 모습도 감지되고 있다.

LG화학은 여전히 특정 시점을 정하지 않고 내부적으로 기업가치 극대화 시점을 고심하고 있다. 점차 수익성이 개선되고 있고 글로벌 선두에 달하는 점유율을 확보한 점은 긍정적이지만, 밀려드는 수요를 감당하기 위한 투자 재원 마련은 시급해진 상황이다. 사모펀드들 사이에선 올해 하반기부터 양 측이 투자유치를 두고 본격적인 줄다리기를 다시 벌일 것이란 전망도 나온다.

7일 투자은행(IB) 업계에 따르면 복수의 글로벌 PEF를 중심으로 LG화학의 배터리 사업부의 분사 및 투자유치와 관련해 회사 접촉 및 내부 스터디에 돌입했다. LG화학은 “공식적으로 투자 유치 작업이 재개하지 않았다”는 입장이지만, 지난해부터 결성된 사내 태스크포스(TF) 등은 해체하지 않은 채 업무를 이어가고 있다.

LG화학은 연 초 배터리사업부의 분사 및 투자유치를 두고 실무 작업을 이어갔다. 투자업계에 따르면 일부 글로벌 PEF와도 초기단계 논의를 이었던 것으로 전해진다. 다만 상반기 겹친 코로나19 여파와 이로 인한 기업가치 이견 등으로 구체적인 협상까지 나아가진 못한 것으로 전해진다. 소수 글로벌 PEF만 초청해 저울질했던 LG CNS의 지분 매각 거래와 유사하게 글로벌 네트워킹을 갖춘 운용사가 초청될 것이란 전망도 나온다. 내부적으론 고객사인 글로벌 완성차업체들의 일부 지분참여도 고려하고 있다.

LG화학 측은 연초만 해도 독립 배터리사업부의 기업가치를 최소 20조원으로 책정한 것으로 알려졌다. 다만 협상 상대 측에서 해당 기업가치를 두고 난색을 보이며 본격적인 절차론 이어지지 않았다는 후문이다. 올해 들어 일본 파나소닉을 제치고 시장점유율 기준 세계 1위(SNE리서치 집계)에 올랐고, 테슬라(Tesla) 등 굵직한 업체도 고객사로 끌어들이며 영향력을 넓힌 점은 호재로 분류된다. 하지만 여전히 이익 측면에서 적자를 기록하다보니 적정 기업가치를 산정하는 데 어려움을 겪었다는 후문이다.

이 때문에 업계에선 손익분기점(BEP) 달성이 예고된 올해 2분기 실적이 발표된 이후 LG화학이 다시 한 번 투자유치를 물밑에서 시도할 가능성도 거론되고 있다. 시장에선 LG화학이 최소 30조 기업가치를 인정받기 위한 기준을 ‘글로벌 시장점유율 25%, 영업이익률 5%’로 내다보고 있다. 증권업계에선 LG화학이 올해 4분기에서 내년 초부터 해당 수준의 영업이익률을 올릴 것으로 전망하고 있다.

이를 고려할 때 회사 입장에선 투자유치를 서두르기보다 시장 확장에 공을 들이는 게 기업가치 극대화 측면에서 더 유리한 상황일 수 있다.