물론 케이뱅크와 카카오뱅크를 단순 비교하긴 어렵다.

정량적으로도 체급 차이가 확연하다. 2019년 기준, 케이뱅크는 순손실 폭이 확대된 반면 카카오뱅크는 흑자전환한 모습이다. 또한 총여신 및 총수신 차이도 크다. 카카오뱅크의 총여신 및 총수신은 2019년에 이어 2020년에도 10조~20조원대를 기록했다. 반면 케이뱅크는 2020년 3분기말 기준 총여신과 총수신 모두 2조원대에 그친다.

플랫폼 파워가 다르다는 점도 원인으로 거론된다. 카카오뱅크는 '카카오'라는 강력한 플랫폼을 선두로 선점효과를 누리며 월등히 추월한 상태라는 평가를 받고 있다. 케이뱅크도 가상화폐 거래소 '업비트'와 유일하게 연계돼 있긴 하다. 그러나 코인이 더욱 활성화해야만 비로소 대중으로부터 관심을 받을 수 있을 수 있을 것이란 지적이다.

또한 케이뱅크가 내놓은 올 하반기 기업대출 진출 계획에 대해서도 회의적인 시각이 나온다. 한 증권업계 관계자는 "인터넷전문은행은 기본적으로 기업대출이 불가능하지만 중소기업은 가능한데, 규모가 작아 받아갈 수 있는 수수료도 적다"라며 "기업대출이면 기업 실사 등도 수반돼야 하는데 인력 등에 있어 어려움이 예상된다"라고 말했다.

최근 케이뱅크의 인사 결정이나 주주들의 유상증자 참여 의사결정에서 잡음이 나온 데도 업계의 평가는 부정적이다. 한 관련업계 관계자는 "케이뱅크는 임직원들이 그룹 출신이거나 관 출신이다보니 조직은 비대해지고 의사결정은 늘어지고 시장을 바라보는 눈이 계속 좁아질 듯 하다"라며 "과거에 주주들이 유상증자에 들어올지 여부에 대해서도 잡음 많았던 것을 감안하면 주주들도 인수한 플랫폼 비즈니스에 대한 신뢰를 못했던 것으로 밖에 분석이 안 된다"라고 말했다.

카카오뱅크는 기업가치가 순자산의 10배까지도 언급된다. 이를 그대로 케이뱅크에 적용하면 13조원이 적정가치가 된다. 다만 이를 받아들일 투자자는 없을 거란 지적이다. 결국 기업가치를 어느 정도로 산정해 새 투자자들과 타협할 지가 변수인 셈이다.

회수 수단과 대주주 KT와의 관계 설정을 두고 인터넷전문은행법 위반 가능성도 또 다른 변수로 언급된다.  PE들이 유상증자에 참여해 향후 확보할 지분이 KT에 대한 우호지분일 가능성이 크다는 업계의 시선 때문이다. KT는 BC카드 지분 70%를 보유하고 있고 BC카드는 케이뱅크 지분 34%를 보유 중이다. 정보통신기술(ICT) 기업에 한정해 은행의 지분을 34% 보유할 수 있도록 허용하는 인터넷전문은행법에 따른 것이다.

한 관련업계 관계자는 "KT가 유상증자에 참여하는 PE에게 드래그얼롱 등 회수 실패 시 발동할 조항을 내건 듯 한데, 이는 KT 우호지분이 될 가능성이 높다는 것을 보여준다"라며 "이는 자칫 지분율 규제 선인 34%를 우회적으로 넘는 결과로 이어질 수 있다"고 말했다.