HMM 매각 본입찰 결과에 이목이 모이고 있다. 하림그룹과 동원그룹이 막판까지 의지를 드러내고 있지만 높은 몸값, 빡빡한 주주간계약, 정치 쟁점화 우려 등을 감안하면 유찰 가능성을 배제하기 어렵다.

23일 M&A 업계에 따르면 HMM 매각 주관사 삼성증권은 이날 본입찰을 실시한다. 산업은행과 한국해양진흥공사가 가진 HMM 지분 57.9%(약 4억주)가 매각 대상이다.

본입찰적격후보 중 LX그룹은 인수 의지가 꺾였다. 이달 초까지 한 대형 증권사와 자금 조달을 논의했으나 합의점을 찾지 못했다. 본입찰에 불참하거나 참여하더라도 형식적인 서류 제출 정도에 그칠 것이란 예상이 많다.

하림그룹과 동원그룹은 오너 일가가 나서 인수 의지를 강조해온 만큼 본입찰 참여가 유력하다. 이들은 자산 매각, 채권 발행, 투자자 초빙 등을 진행해왔고 지난주부터 인수금융 주선사의 자금 집행 승인도 이어졌다. 각각 최대 3조원 수준의 인수금융 활용 여지를 열어놨다.

복수의 기업이 본입찰에 참여하더라도 거래 성사 가능성은 낙관하기 어렵다. HMM 매각 지분 시가만 6조5000억원에 가깝다. 매각 예정가격을 정할 때 다양한 방안을 고민하지만 상장사기 때문에 시가와 괴리가 있는 값을 매기긴 어려울 것이란 평가가 나온다.

HMM 매도자는 인수자가 과도한 배당을 하지 못하도록 제한할 것으로 예상된다. HMM의 '현금 빼먹기 방식' 매각에 대한 우려가 이어지는 만큼 산업은행이 상당히 강한 견제 장치를 마련할 것으로 예상된다. 거래 규모, 배당 제한 등을 감안하면 인수후보들이 HMM 몸값을 감당하기는 쉽지 않을 전망이다.

정부 여당 입장에선 내년 국회의원 총선거를 앞둔 시점에 잡음이 생기는 것이 부담스럽다. 예정가격을 시가보다 낮추거나 프리미엄을 반영하지 않을 경우에도 야당에 공격의 빌미를 줄 수 있다. 인수체력이 부족한 곳들과 불안한 거래를 하느니, 내년 총선 이후 다시 절차를 밟는 것이 낫지 않겠느냐는 관측도 나온다. 

예정가격을 훌쩍 높이면 거래는 자연스럽게 유찰된다.

한 해운업계 관계자는 “지난 한달 주가 수준을 감안하면 HMM 매각가는 최소 6조원은 되지 않겠느냐는 평가가 나온다”며 “HMM의 현금도 활용하는 데 제약이 있다면 인수기업이 높은 가격을 써내긴 쉽지 않을 것”이라고 말했다.